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2018
01-30

特朗普的第一年美股走势良好,但海外市场表现较好

唐纳德·特朗普总统喜欢为自美国就职以来的美股反弹提供信贷,但在全球范围内,并不像看起来那样令人印象深刻。

“美国第一”的执行理念主要基于美国需要在经济和政治上保护自己的信念。尽管谈话艰难,去年国内市场和股票的表现实际上跑输了许多国际市场。

对特朗普来说,第一年道琼斯工业平均指数涨幅31%是自罗斯福以来涨幅最大的一次。然而,更广泛的标准普尔500指数(美国股票更为公认的基准)仅上涨了24%。

该指数不仅落后于德国,法国等发达国家,而且与墨西哥,印度,韩国等新兴国家相比也有所下滑。自2017年1月20日起,iShares安硕MSCI中国ETF指数上涨58%,韩国MSCI ETF指数上涨近40%。

同时,iShares安硕MSCI墨西哥ETF指数上涨了26%,印度上涨了35%。德国和法国的发达国家分别上涨了30%和33%。

华尔街一位资深人士解释说,货币是全球涨势的驱动力。

J.P. Morgan Funds首席全球策略师戴维•凯利(David Kelly)告诉CNBC:“2017年对于经济而言是美好的一年,对股市而言是一个伟大的一年。其中部分原因是美元下跌了百分之十,对国际股票来说也是非常好的一年。“

美元指数去年大约下跌10%,传统上是商品和新兴市场的利好因素,因为全球大宗商品价格通常以美元计价。

特朗普总统突破历史悠久的传统,宣布美元就职前几天美元走强。当选总统的评论可能源于他支持美国出口的目标;美元疲软使得美国商品相对便宜。

这样的保护性地位往往有利于材料和工业行业,在日益服务型经济中往往被视为孤立的行业。

美元指数与iShares安硕MSCI新兴ETF

资料来源:FactSet

与此同时,策略师还表示,全球央行鸽派货币政策助长了发达国家的反弹。

各国央行长期以来一直保持宽松的措施,因为各国从2008年金融危机中反弹,导致经济衰退。欧洲央行(ECB),美联储(Fed)和日本央行(BO)都以现金充斥全球经济,降低借贷利率并积极购买国债。

凯利补充说,央行对美联储及其同行提出的更多鹰派观点表示:“央行一直在对经济好转作出缓慢的反应。 “欧洲央行希望确保他们不会推高欧元兑美元。”

但凯利在他看来并不孤单。着名的激进对冲基金经理Dan Loeb去年告诉CNBC,他的成功主要得益于宽松的全球货币政策。

勒布说:“发生的事情是全球经济同步增长,全球货币结构非常宽松,”他解释了8月份的市场走势。

全球采购经理人指数强势显示制造业有额外上行空间。欧元区经济在2017年以7年来的最强劲增长收缩,主要得益于所有主要经济体的服务业和制造业的扩张。

但全球经济表现可能不会持续,因为它们的中央银行将轻松取钱。

所有主要央行最近都表示,随着全球经济的发展,他们要么开始量化收紧政策,要么遏制宽松政策。这种政策转变可能会提高利率,阻碍借贷,并可能诱使投资者债务和股票。